2018-10-18 9:26:00

  为促进银行间债券市场平稳健康发展,强化货币市场风险防控,央行网站周二晚间发布在银行间债券市场推出三方回购交易的公告(下称公告)。

  三方回购交易是国际成熟市场常见的一回购业务模式。交易双方仅需讨论融通资金的金额、利率及期限,而担保品选取、估值等管理由第三方机构根据约定负责执行。值得关注的是,近年来,在强监管、去杠杆的大背景下,ABS作为盘活存量资产的主要融资方式,受到政策鼓励。三方回购拓展了质押券范围,使ABS具备了融资加杠杆功能,融资渠道得以拓宽。

  只是,眼下国内回购市场其实是柜台式市场,一对一的交易全凭双方的信用资质,在货币市场发生较大波动时,就免不了出现交易意外违约。而一旦某家金融机构“中风”违约,便会连累其他金融机构,形成恶性循环违约,有可能引发系统性风险。

  根据这次央行的公告,第三方机构提供三方回购交易担保品管理服务前,应与投资者约定担保品管理相关事项。第三方机构应与投资者确定合格担保品范围与折扣率标准,报央行同意后公布,同时披露担保品估值方法。三方回购交易存续期间担保品市值应足额。

  当然,要使三方回购释放最大能量,更好地发挥防控流动性风险的功能,还有许多功课要做。由于三方回购市场中的逆回购方更关注正回购方的信用状况而非抵押品质量,因此,当正回购方出现潜在问题时,逆回购方会选择终止回购协议,迅速抽离其资金,引发整个市场投资资金的抽逃,这类似于商业银行存款人“挤提”导致的商业银行体系危机。所以,不可对三方回购存有“保险箱”的幻觉,需密切关注交易进程,主动防堵三方回购机制本身的风险。

  还要特别加强第三方机构的履职意识。这也是三方回购能否顺利成功的关键环节。必须加强第三方机构的资质认定。公告指出,银行间市场债券登记托管结算机构可作为第三方机构提供三方回购服务,未来具备相应能力的大型银行也可提供三方回购服务。


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2018-9-11 8:27:00

  面对新形势新需求,须主动求变应变,突破人工智能基础前沿理论和关键技术。以智能化为人民群众创造高品质生活,推动大数据智能化在教育、医疗、交通、旅游、家居等领域广泛应用,深度开发各类便民服务,真正实现科技让生活更美好的目标。

  人工智能在我国正迎来前所未有的产业机遇。

  主题为“智能化:为经济赋能、为生活添彩”的首届中国国际智能产业博览会上月底在重庆落下帷幕。这届智博会以“智能化:为经济赋能,为生活添彩”为主题,聚焦大数据智能化引领创新驱动发展,集中发布了一批前沿科技成果,展示了智能产业发展的新方向。这是国际智能产业的一次盛大检阅,也是对智能产业促进世界经济增长满怀期待的一次集体憧憬。

  我们正处于新一轮科技革命和产业变革蓄势待发的时期,以互联网、大数据、人工智能为代表的新一代信息技术日新月异。促进数字经济和实体经济融合发展,加快新旧发展动能接续转换,打造新产业新业态,是各国面临的共同任务。我国经济发展进入新常态,深化供给侧结构性改革任务非常艰巨,非得加快人工智能深度应用不可,培育壮大人工智能产业,为我国经济发展注入新动能。

  按照《新一代人工智能发展规划》,我国将在3年内实现人工智能总体技术与世界先进水平同步;2025年,人工智能基础理论实现重大突破,部分技术与应用达到世界领先水平;2030年,AI理论、技术、应用总体达到世界领先水平,成为世界主要人工智能创新中心,人工智能核心产业规模超过1万亿元,带动相关产业规模超过10万亿元。据悉,目前国内已有20多个省市陆续发布了规划,确定了发展人工智能产业的目标和重点任务。各地相关政策的出台,更加速了人工智能产业和物业、汽车、医疗、物流、制造业等关键产业融合。


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2018-7-18 9:00:00

  发改委稍早时候发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》(简称《意见》),提出将生态环境成本纳入经济运行成本,撬动更多社会资本进入生态环境保护领域,到2020年基本形成有利于绿色发展的价格机制和价格政策体系。

  当下,我国生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期。《意见》正是全面推动绿色发展决策部署的一项重要举措。这份被称“绿色价格机制”的政策文本,运用价格手段促进绿色发展,解决环保产业资金来源问题。以完善污水处理、固废处理、节约用水、节能环保电价等四项收费机制及16条具体措施为主要内容,提出了坚持问题导向、污染者付费、激励约束并重、因地分类施策等基本原则。这充分考虑了当前我国环境问题的系统性、复杂性,也考虑到了“去杠杆”面临融资及财政紧缩等实际困难,同时在减少污染排放、保护生态环境、节约能源资源、促进能源结构和产业结构调整等方面提出具有针对性的价格改革政策,采用更加公平的手段和责任承担机制解决环保产业资金来源问题。

  绿色价格机制为绿色环保企业展示了新机遇,资本市场对此已有热情回应。

  此次绿色价格机制政策发布的背景,是全国生态环境保护大会明确提出构建生态文明体系,全面推动绿色发展。在《意见》提出的措施中,一半以上都属于政策创新,比如建立企业污水排放差别化收费机制,完善城镇生活垃圾分类和减量化激励机制,推动环保产业发展的电价支持政策等。这些政策创新都是绿色环保企业的福音。

  此前,收费机制不完善是环保行业面临的发展障碍之一。在当前的时点,堪称重量级又有很强针对性的绿色价格改革政策密集出台,旨在化解环保行业的痛点,向市场传递了积极的信号,若后续能顺利落实,环保行业的商业模式将进一步明晰,整体盈利水平也将进一步提高。

  具体而言,在电价方面,《意见》通过出台降成本措施支持相关环保行业发展,其中针对电动汽车集中式充换电设施免收容量电费的政策将延长至2025年。随着近两年来新能源汽车数量爆发式增长,其必备配套设施充电桩的建设规模也随之扩大。2018年充电桩招标总量比去年大幅增长。结合社会公共类充电桩月度数据,测算今年新增公共类充电桩有望达到14.4万左右,相比去年新增量同比有望增长70%至80%。行业发展提速,相关公司有望受益。


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2018-4-13 8:12:00

  华为2017年年报显示,得益于认准了的穷追不舍的狼性特质与精细化管理,加上大力度品牌营销,三大业务共实现销售收入6036亿元,同比增长16%,净利润同比增长28.1%达475亿元。华为智能手机全年发货1.53亿台,全球份额突破10%,与第二名苹果的差距继续缩小。

  持续的创新能力,为华为拓展市场提供了源源不断的动力。2017年,华为研发投入897亿元,占据销售收入14.9%。未来10年还会保持这样的投资强度,同时进一步加强开放合作,吸引各类顶尖人才来强化其在技术创新方面的能力。因此,如果不出意外,华为将在2018年实现千亿美元收入。任正非2016年在全国科技创新大会上说过,华为2020年销售收入要超过1500亿美元。

  但是,华为未来要续写传奇,眼下遇到了不小的阻力。

  特朗普政府挑起美中贸易摩擦,对华为开辟美国市场无疑雪上加霜。多年来,口口声声说是全球市场化最充分的美国,却对中国的华为公司百般刁难,华为与美国数家IT巨头失之交臂,一次次竞标,始终没有获得美国电话电报公司(AT&T)、斯普林特公司(Sprint)、T-Mobile公司和威瑞森通讯公司(Verizon)这些主流运营商的大单,有三次大规模收购失败的记录。去年1月,华为终于撬开了美国的智能手机高端市场。但今年1月,AT&T放弃了在美国销售华为旗舰机Mate 10 Pro的计划,另一运营商Verizon据称也因为政治压力放弃销售Mate 10 Pro。美国最大电子品零售商百思买也放弃销售华为手机。美国中情局、联邦调查局以及国家安全局负责人今年2月在国会作证时,直接建议所有美国消费者不要购买或使用华为产品和服务。虽然华为CEO余承东表示,华为并未退出美国市场。但华为要想在当下的严峻形势下在美国市场有所突破,难度极高。

  另一棘手的情形是2018年仍是5G来临之前的投资低谷期。前两年,在电信市场用户数和智能手机出货量呈现饱和趋势、增长双双放缓的情况下,4G是投资独苗,中移动总结4G商用,年拉动消费投资超万亿元,华为也尽享4G投资红利。目前4G基本饱和,5G商用还停留在市场试验阶段。虽说5G市场蛋糕非常诱人,中国未来6年5G投资将超万亿,高于4G投资,华为要想有较大的市场业绩增长,没有大规模投资拉动,只是一厢情愿。目前,我国三大运营商已敲定5G路线图。中国移动在今年3月宣布计划在主要城市建设5G试点网络,并于2020年全面商用。中国电信近日表示,2019年5G预商用,2020年正式商用。中国联通也表示,2019年5G预商用部署。作为电信设备和智能手机提供商,华为血拼5G是背水一战。好消息是,在2018世界移动通信大会前夕,华为面向全球发布了首款符合3GPP标准(全球权威通信标准)的5G商用芯片——巴龙5G01,和基于该芯片的首款3GPP标准5G商用终端——华为5G CPE。华为已与中国移动、中国电信、中国联通、Vodafone、SoftBank、T-Mobile、英国电信、Telefonica等全球30余家顶级运营商在5G方面展开合作。但在5G芯片领域,高通老大地位难以动摇,华为的处境不容乐观。


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2017-12-29 8:50:00

  2017年终岁尾,中国银行间同业存单利率似在加速赶顶,凸显负债端的压力。数据显示,2017年最后一周,商业银行发行的各期限同业存单利率普遍飙升,AAA级1个月、3个月和6个月期同业存单收益率估值分别报5.35%、5.20%和5.15%,均为2015年以来的历史高位。AA级上述期限存单收益率也均位于历史最高水平。3个月品种询价也创了历史新高。

  我国同业存单市场自2015年起踏上高速扩张之路,2017年超过20万亿元的发行规模也创下历史新高,目前同业存单市场存量规模逾8万亿,已成固定收益市场第四大债券品种。可是,多年以来包括同业存单在内的表外理财一直未被纳入监管序列,以至于野蛮疯长,有冲击金融秩序之虞。有鉴于此,央行《2017年第二季度中国货币政策执行报告》发出信号,拟于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入宏观审慎评估体系(MPA)同业负债占比指标考核。

  同业存单是指存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。本质上,这是一种同业负债的工具,但在定义之初,将其列为应付债券而没有划入同业负债范畴。按监管要求,同业负债不超过总负债的三分之一,而具有同业负债性质的同业存单就规避了该项监管要求,得以快速膨胀。至2016年6月,同业存单发行人范围已扩大至1556家。

  监管层当初鼓励市场主体发行同业存单,是为了拓展银行业存款类金融机构的融资渠道,加快推进利率市场化。同业存单实行招标竞价模式,理论上说,可降低银行负债成本,且使用更加灵活,可补充银行的流动性。与同业存款相比,同业存单更有便捷的优势,它摆脱了同业存款业务需走开户面签的程序、交易对手受物理位置的限制,以统一的电子交易平台跨越时空,完成交易。这就使银行有可能对流动性负债的管理从依赖重资产华丽转身为倚重轻资产,融资的成本更低、时效更高。

  不过,表外存单长期游离于MPA监管考核体系在银行间体外循环,同业存单在急速膨胀中也滋生出了一些问题,比较突出的就是“同业存单”资金被用来购买了“同业理财”,在不经意间,同业存单成了银行表外理财的大军。同业存单发行量飙升背后的秘密,已然大白于天下,它成了银行的套利工具。作为存款的一种,同业存单需要缴存款准备金,但如变成同业理财,这笔存款准备金就可不缴而转化为银行的“小金库”。因此,银行更愿意发行同业存单,接着去购买同业理财,再以自营及委托投资等方式投往债市。

  银行之间相互购买和发行同业理财,相互“挠痒”,在做大资产负债表的同时,推高了债市杠杆率。同业理财及其委外的规模大幅增加,客观上为债券市场增加了许多不稳定因素。况且,眼下表外理财名为“表外”,其实表内、表外之间并没有风险“围挡”,一旦债市出现调整、委外资金收益率不达标,要想化解表外的刚性兑付风险,还得要靠“表内化”来解决,容易引发银行集中赎回资金,形成债市的踩踏现象,未真正隔离风险。事实上,表外理财越来越脱离其原本的属性,其底层资产的主要投向包括债券、类信贷等资产,与表内广义信贷属性无甚差别,如增长过快,势必积累宏观风险,与“去杠杆”的政策环境相悖。


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2017-12-6 7:51:00

  财政部第四批PPP示范项目专家评审环节稍早时候结束,1226个、投资额达2.12万亿元的申报项目被专家打分。财政部PPP中心负责人表示,最终名单争取在今年内公布。

  近年来,财政部会同有关方面在顶层设计、政策引导、项目示范推广、能力建设等方面系统推进PPP,已建立起覆盖PPP全生命周期管理的制度框架,并推出了三批、共700个示范项目。各地政府纷纷建立有效工作机制和管理机构,因地制宜出台实施意见,制定奖励措施,推进项目落地。截至3月末,全国PPP综合信息平台项目库入库PPP项目已达12287个,项目总投资额14.6万亿元。其中,已签约落地项目共计1729个,总投资额2.9万亿,落地率34.5%。应该说,PPP总体进展顺利,成效初显。为推进民间投资,中央和地方层面日前又陆续出台了新一批推进PPP发展的政策。新政在多个方面都有突破,有望进一步提升民间资本的参与度和积极性。

  随着各地PPP合作风生水起,一些如保底承诺、回购安排、明股实债等将PPP异化的问题也不断浮出水面。五花八门的各类“假PPP”加大财政杠杆率,累积隐性债务,隐藏着莫大的金融风险。国家发改委财金司财政处处长关鹏在9月底的“2017中国PPP投资论坛”上就表示,过度使用PPP模式会给地方政府带来“财政幻觉”,要警惕由此导致的过度投资和盲目投资。有鉴于此,财政部日前发文要求各地进一步规范PPP项目运作,防止异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量。其中有关清理PPP项目存量的政策设计尤为引人注目。

  此次财政部要求清理PPP项目存量的文件规定,符合七种情形之一的项目必须坚决清理,即前期准备不到位,不适宜采用PPP模式,未按规定开展“两个论证”,不宜继续采用PPP模式实施,不符合规范运作要求,构成违法违规举债担保,未按规定公开信息等。令人担忧的是,眼下实际促成的货真价实的PPP项目有限,有不少伪项目,是换副马甲举债。严格清理那些经过包装的假PPP项目极有必要。

  清理PPP项目存量,实质上是一场财政供给侧改革,是财政“降杠杆”的具体对策。要彻底清理PPP项目存量,首先还得解决认识问题。对此,必须树立大局意识,在财政供给侧改革中不能犹豫彷徨,不能自我迁就,更不能为了眼前的利益“饮鸩止渴”。

  财政部推出PPP的初衷,是要实现国家治理现代化、发挥市场机制决定性作用、转变政府职能、建立现代财政制度和推动城镇化健康发展等五大变革,而不仅仅是简单的融资方式改变,或微观层面的操作方式升级。各级财政部门要“守土有责”,深刻认识当前规范项目库管理的重要意义,及时纠正PPP泛化滥用现象,着力推动PPP回归公共服务创新供给机制的本源,促进实现公共服务提质增效目标,夯实PPP可持续发展的基础。地方政府要克服急功近利的政绩观,确保PPP项目合规、有序、实实在在进场,而不是“拉郎配”凑数,或变相举债。

  无疑,PPP规范当务之急是要落实责任主体。各省级财政部门需切实履行项目库管理主体责任,统一部署辖区内市、区、县财政部门开展集中清理。财政部PPP中心负责对财政部PPP示范项目的核查清理,并对各地项目管理库清理进行业务指导。在此基础上,还要强调地方行政长官的责任。


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2017-11-10 8:09:00

  美团点评11月3日通过内部公开信通知,将结束餐饮平台“共享充电宝”的试点运营。在此前几天,乐电宣布停止运营共享充电宝业务,并收回所有充电宝设备。而在乐电之前,早有河马充电、小宝充电等企业出局。一时间,曾经红火的共享充电沦落为烫手山芋。

  共享充电确有市场需求,切合移动充电的刚性需求。智能手机的功能不断拓展,电池的续航能力却不能同步跟上,智能终端越来越依赖移动充电。而传统充电宝太大太沉,一般年轻人懒得随身携带,共享充电解决了手机移动充电的难题,实现“随时随地”给移动终端充电。而分析师们为共享充电宝提供了亮丽的行业前景:去年我国移动电源市场达236亿元,较前年增长7.3%,预计今年将达276亿元。资本总是市场利润的先知先觉者。捕捉到了商机,腾讯、阿里、小米、美团等巨头便一窝蜂入局共享充电宝行业。今年4月,腾讯成为小电科技的战略投资方;阿里巴巴旗下蚂蚁金服与来电科技、怪兽充电达成战略合作,推出信用免押金服务;怪兽充电获小米科技和顺为资本投资;聚美优品将街电科技收入囊中;O2O行业巨头美团点评则依托丰富的商户渠道,布局以桌面版为主的共享充电宝。

  来自艾媒咨询的数据显示,在今年一季度共享充电企业影响力排名中,来电科技、小电科技、街电科技分列前三名,其影响力指数分别为7.8、7.2和6.8。而这三家公司的背后都有互联网巨头腾讯和阿里巴巴为后盾。

  不过,投资者的激情与市场反应形成鲜明的对比。且不说,那些出远门忘了或怕带充电宝的“马大哈”和“小懒虫”们毕竟是少数,给共享充电当头棒喝的是苹果公司宣布出资2亿美元投资康宁玻璃(CGG),苹果公司称这笔资金主要用于支持康宁玻璃的研发和制造工艺改进,目的在于推进手机无线充电技术。无线充电技术(WCT),就是利用电磁感应原理,在充电器与手机之间以磁场传送电能,实现无线缆充电。用玻璃后壳替代金属后壳,就能解决无线充电时被干扰的问题。再说,共享充电进入门槛低,专利纠纷不断。国家知识产权局披露的信息显示,成立较早的来电科技和街电科技已分别申请共享充电专利35项、25项,小电科技尚未有专利申请。由于共享充电技术壁垒相对较低,共享充电领域专利官司呈不断上升趋势。其中2016年来电科技起诉云充吧有3项专利侵权,1项胜诉。今年3月,来电科技起诉街电科技6项侵权,街电科技予以否认。而且共享充电还存在安全隐患,如涉嫌窃取客户信息,劣质产品还有安全风险。

  事实上,共享充电宝从一出生就备受质疑,还引发了口水战。业内人士指出,从网约车到共享单车再到共享充电,共享经济似乎走偏了路径。其实,无论网约车,还是共享单车,抑或共享充电,还有共享餐饮,都在复制一种商业模式,就是将看得见、摸得着的资源整合到一块,是一种低级的“共享”。

  数据显示,2016年中国共享经济市场规模达39450亿元,增长率为76.4%。国家信息中心分享经济研究中心预测,未来几年,共享经济将保持年均40%左右的速度增长,到2020年交易规模将占GDP比重的10%以上。但是,一些共享经济参与者,从一开始就带着恶意竞争的“胎记”,其“野心”是,先是区域垄断,诸侯割据,再作市场分层,立体布局,最后一统江湖,一家独大。


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2017-7-31 7:57:00

  在我国空调市场,格力与美的双峰对峙,占据半壁江山,在家电江湖平行称雄近20年。双雄竞争的故事精彩纷呈,明争暗斗,一环扣一环,近年来更趋白热化,表现为市场营销上的价格战,法律维权上的专利战。虽说这两家掌门人从未在公开场合直接面对面交过火,但两家相互之间的专利诉讼从未停息过,光是6月下旬,两家相互提起的四起空调专利侵权诉讼,索赔总额近亿。

  格力和美的体制不同:一为国企,小股东以小博大,从国资大股东的窠臼中跳出来,开辟一方新天地;一为民企,掌柜与东家始终和谐相处,规避家族企业的软肋。如果说10年前,两者之间没有什么可比性,如今美的紧追慢赶,已与格力比肩而立。2015年的业绩显示,格力营收总额和净利润均在美的之下,格力营收977.45亿元,净利润125.32亿元;美的营收1384.4亿元,净利润127亿元。2016年美的营收风头继续盖过格力,实现营业总收入1598亿元,同比增长15%;格力2016年营业总收入为1101.13亿元,同比增长9.50%。但在利润上,格力占据优势。

  平心而论,格力和美的在技术创新上,走的是两种不同模式,集中表现在机器人业务上,格力走的是自主研发的路子,希望掌握核心科技,不把饭碗放在别人的锅台上。这种路子,精神可嘉,但在追赶速度、在技术成熟度、质量稳定性上,还处于摸索阶段,有待实践检验。而美的走的是并购成熟企业的又好又快之路,实行“拿来主义”,其技术和产品已被市场检验过,在全球处于领先地位,有利于发挥后发优势,抢占制高点,并形成规模化销售。2016年,美的花了292亿收购全球著名的机器人公司——德国的库卡,就是一个并购大手笔。如果没有意外,在机器人发展上,以并购方式实现弯道超车,美的在技术市场上已然抢在了格力前面。

  格力与美的的竞争,还表现在其掌门人对自家公司股权的增减上。前不久格力电器接连发布公告称,公司董事长兼总裁董明珠不断增持格力股票。而5月16日,美的集团发布公告显示,美的实际控制人何享健家族在悄悄减持美的集团股票。这股票一增一减之间,显示出董明珠和何享健同样的利益诉求和不同的市场信心。两人都有同样的利益诉求,都是追求自身利益最大化,都是为了加大对公司的控制权。但是,从董明珠、何享健在股票一增一减的对比中,也能隐约看出两人对本行业市场信心的差异。

  董明珠这几年一路高歌,无论是与小米董事长雷军对赌,还是为员工增加工资,抑或狂砸10亿造新能源车的执著,甚至对股东高额分红,证明了她对格力的市场信心。她不断增持格力电器股票,意在对外传递一个信号:无论宏观经济多么扑朔迷离,格力一往无前,义无反顾,格力要做互联网+家电的领头羊,要当中国家电行业的老大。

  相比董明珠增持格力,何享健减持美的,可能是对下半年家电行业很可能迎来拐点的担忧。一方面上游原材料企业在产能过剩后,经过供给侧改革,现在供应没明显增加,所以相关原材料已明显涨价,这对家电行业成本形成了较大压力。另一方面房地产调控措施愈发严格,家电行业又是属于滞后于房地产周期的行业,当前房地产成交已逐步陷入低迷,“一家新房配几台空调”的红火气势不再,未来对家电行业的需求必会有所放缓。正是出于这种担忧,何享健悄悄减持0.5%的股权,也算是投石问路吧。


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2017-7-19 8:16:00

  百度近日低调关闭了电商业务“百度VIP”。这是百度为AI(人工智能)而收缩阵地、强身健体,以求在AI上有所突破的新举措。

  百度在电商业务上似乎总是不顺。自从2007年成立电商事业部以来,百度的电商业务就坎坷不断。2011年3月,百度有啊在线零售业务关闭。一年后,百度与日本乐天合资成立的网上购物商城乐酷天也黯然关闭。2016年6月,百度又忍痛关闭未来商店。如今,百度旗下电商业务仅存乐货。

  当初李彦宏进军电商业务,是担心为百度搜索提供广告费的电商客户一旦离开,百度搜索就无米下锅。当马云2008年屏蔽百度时,李彦宏的危机感加重,更坚定了开网店的决心:利用其百度强大的流量吸引客户,创造商业利润。可是虽然流量为王,但流量并非能搞定一切。即便消费者天天使用百度搜索,也不见得就会在百度电商平台上购物。消费者最终在电商平台上下单,还是要看体验效果。偏偏百度电商业务技不如人,缺乏专业技术人员支撑,电商业务成为百度一块鸡肋。

  可在李彦宏看来,百度就是最好的网络营销平台,不用花钱去造势,流量这个金不换的资源,就是最抢眼的广告支持。因此,对有啊等电商业务的投入不太上心,致使百度电商平台像流动摊贩一样,小打小闹。一组数字的对比足以说明百度与其他电商平台的差距,百度有啊一个月推广费不过数千,还不及中等规模的淘宝店铺。而当年淘宝为与易趣争夺C2C市场份额,曾不惜代价砸下数亿广告费。更寒酸的是,有啊的C2C业务仅有100余人,而当时阿里巴巴的C2C业务群的员工早已达千人以上。

  几经周折,李彦宏终于果断关闭了“百度VIP”。

  在资本市场上,百度也有压力。截至6月23日,在美上市的百度市值为618亿美元,京东市值为610亿美元,两者差距仅为8亿美元。BAT将被ATJ代替,这是一幕百度和京东BJ市值之争的大戏,焦点是未来谁会是互联网第一阵营的老三。但市值是一个随时流淌的数字,在股市,一夜之间蒸发数十亿甚至数百亿市值都有可能。2015年1月28日,受淘宝与国家工商总局就网络交易商品产生争议的冲击,在美国上市的阿里巴巴股价当日下跌4.36%,市值瞬间蒸发了110亿美元,合680亿元人民币。李彦宏若能看透这一层,就不会被市值之争所困扰,此时他收缩阵地,瘦身谋壮,明智地关闭“百度VIP”,另觅蹊径,应是一个上策。

  7月5日,李彦宏在高速公路上体验百度无人驾驶。这可能是百度为人工智能造势。一面是关闭“百度VIP”,一面是高调宣传AI,李彦宏的心路历程已清晰了然。甩掉“百度VIP”包袱,专心做好AI。那么,AI会给百度带来怎样的变化呢?

  正是7月5日这一天,百度在位于北京鸟巢附近的国家会议中心举办公司历史上也是全球工业史上首次人工智能开发者大会。李彦宏在会上表示:“AI时代是属于我们开发者的时代。开放能让所有人从中收获更多,百度愿把6年来在人工智能领域的创新开放,与大家共享共赢。”


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2017-7-12 8:10:00


  证监会负责人在7月7日的例行发布会上说,2014年以来,证监会启动了99起“老鼠仓”案件调查,移交司法机关处理案件83起,涉案金额达800亿元。另据报,截至5月底,司法机关已对25名金融资管从业人员做出有罪刑事判决,证监会已对15名证券从业人员采取证券市场禁入措施。“老鼠仓”成为继内幕交易后,证监会移送公安机关追究刑事责任比例最高的一类案件,判处刑期也不断刷新。

  央视《焦点栏目》几天前播发的《大数据“捕鼠”记》所揭露的某基金公司管理人员胡某的案例,特别引人注目。

  这是一个交易室副总监,他有权限把所有基金经理的交易指令分配给每个交易员,所以每个交易员交易了什么股票他都能事先看到,相当于这千亿级盘子的交易行为是他可以预知的。他既是管理员,又是发单员,还是操作人,一身兼数任,一边管理着别人的钱,几千亿的别人的钱不断在交易。另一方面上班的时候藏在卫生间里拿手机偷偷下单交易,什么时候买什么时候卖他都知道。3年多,胡某操作父亲和岳父的账户对100多只股票先后交易了上百次,以1700万元本金,胡某的“老鼠仓”前后获利达4200多万元。

  所谓“老鼠仓”,是指庄家在用公有资金拉升股价之前,先用个人如机构负责人、操盘手及其亲属、关系户等的资金在低位建仓,待公有资金将股价拉升到高位后,个人仓位率先抛出获利。这好比老鼠从粮仓里偷粮食藏到老鼠洞里一样。说白了,“老鼠仓”就是一种财富转移、利益输送的方式,是券商中某些不法分子化公为私的一种手段,本质上与贪污、盗窃毫无二致。

  “老鼠仓”严重践踏居民财富通过金融资产管理实现保值增值的权利,严重扰乱了金融管理秩序,破坏了资本市场的诚信基础。尽管有严刑峻法,防范技术不断提升,监管制度又日趋完善,“老鼠仓”交易总体已被有效遏制,但在金钱诱惑下,还是让一些“老鼠”们继续心存侥幸,铤而走险,刀尖舔血。

  剖析“老鼠仓”案例,不难发现其特点,违法时间跨度长、交易和获利金额大、严重损害委托人利益。同时窝案频发,多名从业人员联手涉案,或与利益关系人内外勾结,同一岗位前后操盘手前“腐”后继,涉案领域有从基金行业向托管银行、保险资管蔓延之势。近年来还发现“老鼠仓”涉案人员也在变化,在基金买卖股票的链条上,负责执行买卖命令的交易室交易员,负责资金托管的银行工作人员,甚至负责基金净值计算的结算部门,理论上都可能会延后知晓未公开信息,他们都有借职务之便做“老鼠仓”的可能。由于“老鼠仓”涉案从业人员具备较高专业素质和信息优势,往往隐蔽性强、危害性更大。


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